迈瑞医疗2021年海外收入仅增长1%远不及预期

，最近几天，迈瑞医疗发布2021年报及2022年一季报。

2021年，迈瑞医疗营收252.7亿元，同比增长20.18%，归属于上市公司股东的净利润80亿元，同比增长20.19%红星资本局注意到，迈瑞医疗海外市场占比在2021年下降至39.61%而去年第一季度，迈瑞医疗还曾提出，要将海外业务营收比重提升至70%

年报发布后第一个交易日，迈瑞股价下跌8.71%此外，迈瑞医疗股价从2021年最高点至今已跌超40%，市值蒸发超2000亿元

营收净利均大涨

但年报发布后股价跌逾8%

年报显示，迈瑞医疗2021年营收252.7亿元，同比增长20.18%，归属于上市公司股东的净利润80亿元，同比增长20.19%营收与净利同步增长，发展稳定

这一发展态势也延续到2022年，迈瑞医疗一季度实现营收69.4亿元，同比增长20.1%，归属于上市公司股东的净利润21亿元，同比增长22.74%。。

虽然迈瑞医疗2021年和2022年一季度净利润增速均超过20%，但似乎却并未令投资者满意4月20日是年报发布后的交易日，迈瑞股价下跌8.71%

红星资本局注意到，在备受关注的境外市场，迈瑞医疗的表现不尽如人意。

集采背景下，境外市场一直被投资者寄予厚望而境外市场一直是迈瑞医疗的重要阵地:从2015年开始，迈瑞医疗近半的收入来自境外2021年第一季度，迈瑞医疗还曾提出目标，要将海外业务营收比重提升至70%

可是在2021年，迈瑞医疗海外市场的营收增速不到1%，营收占比也从2020年的47.16%下降至39.61%。

此外，红星资本局注意到，今年一季度收入，利润均保持较高增速的同时，迈瑞医疗的经营现金流却出现较大幅度下滑。

去年全年，该公司经营活动产生的现金流量净额近90亿元，同比增长只有1.45%而在今年一季度，其经营活动产生的现金流量净额只有8.7亿元，上年同期则为11.1亿元，同比减少21.68%，但迈瑞医疗未在一季报当中对此作出详细解释

骨科领域产品将参与集采

去年市值已蒸发2000亿

回溯迈瑞医疗的2021年，集采延展到其主营业务，迈瑞医疗股价一度大跌。近年来，迈瑞医疗不断加大研发投入，也保证了产品的创新。在营收高增长的前提下，研发投入比例稳定维持在10%左右，近3年累计研发投入超过51亿元。

2021年以来，国家加快在医疗器械耗材板块带量采购的大环境下，去年7月30日，安徽省医疗保障局发布最新通知，将开展2021年度全省乙类大型医用设备集中采购工作根据此前安徽省医保局，省卫健委等四部门下发的完善全省乙类大型医用设备集中采购工作实施方案通知，坚持带量采购，以量换价成为此次集采的相关原则

日前，安徽省医药集中采购平台又发布《安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价公告》，采购范围主要包括肿瘤相关抗原测定，感染性疾病实验检测，心肌疾病实验诊断，激素测定以及降钙素原检测等五类化学发光高值试剂产品。

这些均涉及到迈瑞医药的主营业务之一——体外诊断业务。2018-2020年，迈瑞医疗的研发投入分别为12亿元，169亿元，20.96亿元，占同期营业收入的比重分别为10.33%，9.96%，9.97%。

事实上，2020年医疗器械的国家带量采购就已将开始了，但以耗材为主，到了2021年，则是大型医疗设备的带量集采。

彼时，市场认为，医疗器械带量采购之下会压缩企业的利润空间，迈瑞医疗作为行业龙头，股价惨遭大跌。

若以迈瑞医疗2021年7月1日的最高点509.66元/股的价格来计算，截至2021年8月20日285.76元/股的收盘价，市值蒸发2600亿元。

对此，迈瑞医疗在2021年报中提到，骨科领域的部分产品参与集采迈瑞医疗指出，公司响应国家带量采购模式，参与了国家级，省级联盟组织的集中带量采购，从而获得了快速扩大市场份额的机会

带量采购是否会对未来的业绩带来冲击，目前尚无定论但从股价上仍能看出投资者的担忧，截至2022年4月22日收盘，迈瑞医疗股价报302元/股，距高点仍跌超40%，市值蒸发约2000亿元

值得一提的是，迈瑞医疗凭借龙头地位以价换量，在去年7月的集采中创伤类产品在三个采购包的最终医疗机构协议采购量中取得了总体排名第四的好成绩，相比集采前的市场份额实现了质的飞跃。

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