一季度公募微降仓位深挖高景气度行业结构性机会

最新披露的2022年公募基金一季报显示，截至2022年一季度末，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别较2021年四季度末微降了0.41个百分点和2.08个百分点，但整体仍在高位运行，基金经理对持仓结构进行了调整，以应对市场行情变化。

天相投顾数据显示，截至2022年一季度末，全部可比基金的平均仓位为71.42%，较2021年四季度末的73.27%下降了1.86个百分点分类型看，截至2022年一季度末，在全部可比基金中，股票型开放式基金平均仓位为87.45%，较2021年四季度末的87.86%微降了0.41个百分点，混合型开放式基金平均仓位为68.47%，较2021年四季度末的70.55%下降了2.08个百分点

今年3月以来，市场风险偏好大幅降低在仓位高企的状态下，多位基金经理对持仓进行了结构调整

一季度基金保持较高仓位的运作我们对上一季度配置中的重点公司做了调整，增加了和疫苗板块相关的沃森生物，加大了对中国移动的配置，后者较为稳定的分红提供了较好的安全边际从行业分布看，组合重点配置了TMT，化工，新能源设备和建材等板块睿远成长价值混合基金经理傅鹏博和朱璘称

永赢惠添利灵活配置基金经理李永兴表示，一季度基金虽然股票仓位较高，但配置的行业主要为受益于政策放松的房地产，低估值高股息率的银行，以及景气度较好的化工，中药等行业，因此一季度基金表现好于业绩比较基准。在中央经济工作会议的定调下，持续做好宏观政策的跨周期和逆周期调节有机结合，保持经济稳定发展仍有较好基础的任务落在了央行身上。。

国富中小盘股票基金经理赵晓东表示，基金持仓结构在一季度总体保持稳定，保持了较高的权益仓位，组合中低估值蓝筹股居多，并开始逐步增加消费行业配置。

行业配置上，据天相投顾数据，采矿和房地产业获得公募基金明显加仓，相较于去年四季度末，二者的配置比例分别提升了0.99%，0.44%此外，公募基金对农林牧渔业的配置比例由2021年四季度末的0.4%提升至2022年一季度末的0.76%与此同时，制造业被公募基金大幅减持3.44%

从2022年一季度的操作情况来看，尽管新能源板块出现大幅调整，但其仍是公募基金配置的重点方向。

我们对全年市场的判断仍然是下沉到细分板块的结构性分化行情新能源板块的短，中，长期都有较明晰的成长路径，优质企业预计会有持续超预期的表现，落地到股价上也会有较好表现我们仍会选择在好的赛道中持续挖掘确定性较高，性价比较高的细分方向和个股广发高端制造股票基金经理郑澄然称

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