信达证券给予中国中免买入评级：22Q1利润率环比改善疫情影响3月经营

信达证券04月24日发布研报称，给予中国中免买入评级评级理由主要包括:1)离岛免税政策红利持续发酵，海南收入高速增长，2)加大折扣力度致毛利率下滑，3)新租金协议带来销售费用率大幅下降，4)受益于所得税，租金返还，整体净利率提升，5)3月受疫情影响严重，22Q1盈利能力环比改善风险提示:免税政策变动，免税市场竞争加剧，疫情反复风险，宏观系统性风险

AI点评:中国中免近一个月获得20份券商研报关注，买入16家，增持1家，平均目标价为228.25元，与最新价173.49元相比，高54.76元，目标均价涨幅31.56%。

2009年10月，中国中免在上海证券交易所主板上市。2017年3月，中免集团以3880万元的价格收购日上免税集团有限公司51%股权；2018年2月，中免集团斥资15亿元收购日上免税行(上海)有限公司51%股权；2020年5月，中国国旅斥资20.65亿元收购海南免税品有限公司51%股权。

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