一季度全球黄金需求同比增34%，中国投资者变得更具战术性

日前，世界黄金协会发布了2022年第一季度全球黄金需求趋势在黄金ETF强劲流入的推动下，2022年第一季度的黄金需求比2021年同期高出34%但中国黄金ETF持仓净流出13.5吨，为自有记录以来最大季度流出量，与一季度全球黄金ETF持仓强劲流入形成鲜明对比

数据显示，2022年第一季度，美元黄金价格上涨8%，黄金需求同比增长34%，至1234吨，这是自2018年第四季度以来的最高水平，比其5年平均水平1，039吨高出19%。

世界黄金协会指出，俄乌冲突的爆发和高通胀水平是推动金价上涨和黄金需求上升的关键原因在投资者避险需求的推动下，黄金ETF实现了自2020年第三季度以来最强劲的季度流入水平，总持仓增加了269吨，超过了2021年174吨的年度净流出量

根据世界黄金协会的数据，2022年第一季度，金条和金币的投资达到282吨，比2021年同期的超高水平低20%，但比其五年平均季度水平高11%同比下降主要是受疫情和需求减弱影响与此同时，土耳其当地金价飙升至历史高位，也降低了当地需求，2022年第一季度金饰消费相对疲软，需求同比减少7%至474吨，主要受中国和印度需求疲软影响，此外，2022年第一季度，全球央行官方黄金储备增加了84吨，净购买量是上一季度的两倍多，但与2021年同期相比减少了29%

在中国，世界黄金协会中国区首席执行官王立新表示，中国黄金投资需求减弱金条和金币需求同比减少43%，至49吨俄乌冲突导致的金价波动也打消了投资者的购买念头

与此同时，中国黄金ETF持仓净流出13.5吨，为自有记录以来最大季度流出量，与一季度全球黄金ETF持仓强劲流入形成鲜明对比中国黄金投资者在2021年后变得更加战术化，他们的获利回吐行为可能是导致流出的主要因素

中期来看，唐奥预计经济有可能在二季度企稳，考虑到美国的刺激政策在逐步退出并进入加息周期，在中国经济企稳后，货币政策也有退出可能，因此市场中期逻辑主要关注财政发力的力度以及信贷投放的力度，若经济企稳回升，则债市可能走弱。

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