亿纬锂能300014公司信息更新报告：盈利有望出现向上拐点大圆柱引领行业

营收已突破100亿元，业绩符合预期2021年，公司实现营收169亿元，同比增长107.06%，实现净利润25.47亿元，同比增长66.96%2021Q4营收54.52亿元，环比增长+93.19%/ +11.54%，归母净利润4.17亿元2021年，公司进一步完善上游布局，动力蓄电池产能持续扩张由于上游原材料涨价的压力，我们下调了2022/2023年的盈利预期，增加了2024年的盈利预期预计公司2022—2024年净利润有望达到39.83/62.07/83.38亿元，EPS分别为2.10/3.27/4.39元/股当前股价上游布局的不断完善和产能的释放将导致公司盈利能力转好，利润率有望企稳回升2021年，公司动力电池总收入100.07亿元，同比增长+146.25%整体毛利率为21.57%，2020年为—7.44pct，其中锂离子电池毛利率为19.02%，2020年为—7.11pct，锂离子电池毛利率低很多，主要是原材料价格上行，成本端原材料占比也从2020年的77.26%上升到83.02%伴随着2022年Q2以来原材料价格的逐步回调，公司毛利率有望触底回升为了降低成本，保证后续量产的供应，公司将在2021年加强上游布局与玉溪市人民政府，恩杰，华友控股，云天化签约成立合资公司，布局矿产资源公司上游产业链布局已覆盖镍钴锂资源，三元阳极，铁锂阳极，阴极，三元前驱体，隔膜，电解液小型圆柱电池:公司第十三工厂正式达产，主要产品为18650和21700圆柱电池投产后年产能有望达到7.5亿只，公司小型圆柱电池产能将达到15亿只，从而缓解小型圆柱电池的短缺大型圆柱电池:公司将在湖北荆门基地建设乘用车用20GWh圆柱电池项目，同时在匈牙利投资建厂，生产圆柱形动力电池公司积极布局圆柱电池，引领技术路线优化，公司综合竞争力有望进一步提升风险:上游价格持续上涨，下游需求不及预期，利润不及预期

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