研报精选：美股崩了！吓坏A股市场半导体成砸盘先锋！“喝酒吃肉”又成避风港

一夜之间美股崩盘，也吓坏了今天的亚太股市早盘，a股也未能幸免沪深两市全线低开，整体走势震荡偏弱盘中没有反击力量，呈现脉冲式下跌格局

盘面上看，半导体行业成了砸盘先锋，喝酒吃肉成了避风港有机硅，煤炭等板块业绩相对下跌其余行业和概念板块几乎绿了，局部赚钱效应直线下降

值得一提的是，鸡肉板块中，截至发稿，天马科技，华通股份等涨停，唐人神，巨星农牧，亿科食品等板块表现突出，酿酒板块中，金丰酒业涨停，燕京啤酒，顺鑫农业涨幅居前。

山西证券表示，无论从时间还是空间来看，反弹大概率即将结束从中长期来看，海外通胀并未消退，但经济衰退的预期逐渐增强，国内经济探底的概率会有所反复6月份之后，a股近期一直保持强势，但波动加剧，后续仍有宽幅震荡的可能，甚至再次回落至底部建议重点关注和布局盈利能力较强，防御能力较好，估值修复空间较大的大盘价值股和行业龙头

在当前a股热点分散，板块轮动加剧的背景下，隐藏着可能的投资机会，精选部分机构的研究报告我们来看看有哪些话题可供参考

类型

开源证券提到，为迎接检查窗口，生猪供应减弱，下半年生猪价格大有可为建议生猪养殖和繁殖周期中的6—7月是生猪价格攀升的上行阶段在这个区间内，猪肉供给萎缩，需求相对稳定价格缓慢上涨的动力仍然主要来自供应我们认为7月下旬到8月猪价会比较强势如果6—7月生猪出栏相对平稳，将验证年内供需达到相对平衡，下半年后续供大于求状态将切换为供小于求，生猪价格可能进入需求拉动，供给相当高的双螺旋驱动涨价阶段我们认为，目前应重点关注生猪出栏时和出栏后的平均体重变化，毛白价差，猪肉批零价差等我们看好8—9月猪价的第一个高点

盛证券表示，伴随着疫情逐步消除，黄鸡消费需求有所回升同时，2022Q2父母库存持续下降，供应紧张的格局没有改变预计中期景气仍将持续，下半年需求大概率继续回暖形成价格支撑黄鸡板块看好成本控制能力和成长性优秀的行业龙头，白鸡看好养殖优势显著的行业龙头重点推荐:利华股份建议关注:温氏股份，圣农发展，湘嘉股份

中信证券认为，猪价底部已经过去，后续有望逐步上涨目前板块估值较低，建议继续关注温氏股份，中粮，天康生物黄鸡红红火火，建议重点关注利华股份保持经济向上，重点关注普莱科，科谦生物等伴随着人民币贬值，宠物板块业绩有望提升，继续推荐中宠股份和配资股份

东兴证券提到，从基本面来看，我们认为疫情影响下的食品饮料最悲观的时候已经过去伴随着全国疫情防控水平能够逐步恢复到2019年的水平，餐饮整体需求将得到进一步提振

从复苏的角度来看，餐饮，礼品相关的上下游产业链将首先受益预计伴随着各地防控措施的放开，餐饮将逐步复苏，宴席市场的回暖将明显带动调味品，调理菜等子行业同时，以农村宴席市场为主的次级高端白酒也将从中受益如果能打通餐饮和夜场渠道，高端啤酒的消费也会发生逆转

我们认为餐饮最黑暗的时候已经过去了展望下半年，疫情变化仍存在不确定性我们建议两条配置线:一条是复苏线，关注次高端白酒和调味品板块，另一条是业绩确定线建议关注高端白酒:贵州茅台，五粮液等

对于白酒行业，东亚前海证券指出，6月以来，上海，北京等地餐饮消费场景不断恢复，全国物流开始加速改善中国最近出台了刺激餐饮和零售等消费的政策此外，在端午节，618电商促销，以及即将到来的夏宴等大背景下，白酒下游需求有望在2021年快速恢复到同等水平在行业需求向好的前提下，行业二三线酒企基本面可能修复，叠加前期低基数影响，业绩有望实现较快增长与此同时，各大高端和次高端酒企对年度业绩目标表现出强烈的信心茅台，五粮液等都给出了两位数增长的年度业绩指引目标

东方证券表示，长期来看，啤酒板块将延续销售零增长，收入个位数增长，利润两位数增长的趋势边际上，受疫情影响，3，4月啤酒产销量大幅下滑，但在啤酒消费最重要的6—8月，如果疫情没有明显反弹，2022年啤酒消费损失仍将有限产业结构升级趋势继续推进，22Q1包括青岛啤酒，重啤在内的主要啤酒企业吨价稳中有升原材料方面，虽然大麦价格仍呈上涨趋势，但玻璃，铝锭，瓦楞纸价格均有所掉头，同比涨幅也明显收窄同时，考虑到啤酒企业的采购周期，原材料成本同比压力最大的时刻可能已经过去关停工厂，停止价格战，仍然是业界的共识在竞争格局优化的大背景下，我们依然看好啤酒行业的盈利提升空间和业绩弹性

煤

华金证券提到，伴随着疫情好转和迎峰度夏，需求端的变化值得关注目前供应结构偏紧，夏季能源安全问题突出近期主产区陆续开展保供增产工作，总体来看保供压力依然存在在海外市场，欧盟对俄罗斯加码能源制裁导致的煤炭多重缺口也继续冲击着全球煤炭供需关系因此，海外能源价格仍在上涨，煤炭贸易的不确定性在增加，国内进口煤炭数量在萎缩，达到一致预期

最近几天，印尼能源部将6月份煤炭基准价格定为323.91美元/吨，较上月上涨17.53%分煤种看，动力煤价格波动，冶金煤价格稳定业绩发布后，板块动态估值回归低位，板块估值继续修复33号文和4号公告主要针对动力煤预计动力煤未来的表现将更加确定，非动力煤的表现将更加灵活煤电建议关注兖矿能源，陕西煤业，中国神华，非动力煤建议关注平煤，潞安华能，华阳

中泰证券指出，疫情正在好转，夏季用电高峰即将到来在稳增长的大背景下，动力煤和炼焦煤都有望迎来需求旺季虽然政策收紧了煤长协的执行和价格监测，但价格空间高于预期，仍是利好中国神华上调采购煤价格，煤价上涨通过或触发，板块再度获得上行动力总体来看，产能周期驱动，煤炭行业高景气持续，供需格局依然偏紧

超出预期:1)增产保供难度超出预期，2)需求增长韧性超预期，3)限价令限制动力煤，上限高于预期，4)俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价超预期飙升煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度业绩改善有望继续超预期表现，继续看好后市

化学工业

德邦证券提到，由于国内外政策加持，三氯氢硅需求长期向好:三氯氢硅又称硅氯仿，主要用于制造多晶硅和硅烷偶联剂它是多晶硅光伏组件的重要组成部分2022年，国内多晶硅产能快速增长据百川傅颖统计，2022年5月，国内多晶硅产能为74.55万吨，较去年底增长33.96%伴随着多晶硅新增产能的逐步释放，三氯氢硅需求大幅增加，价格持续上涨日前，国内三氯氢硅价格为21000元/吨长期来看，伴随着国内外多项光伏促进政策的出台，全球光伏产业有望继续增长

华创证券指出，化工价格指数Q3可能继续上涨另一方面，原油价格推高，美国旅行恢复带来燃油需求景气，炼厂开工率提高，汽油库存减少，可能导致夏季出现短缺风险需求端，国内复产将刺激化工需求，出口端能源套利逻辑将逐步兑现，国内化工品有望回归紧平衡伴随着第三季度旺季的临近，化工产品价格指数可能会继续上涨我们看好三季度化工行业的盈利能力关注Q2业绩，看好三季度盈利，关注Q1—Q2—三季度业绩步步攀升的化工公司

具体来说，中期来看，我们推荐的四条线不变，即贸易滞涨+稳定经济+电价套利+产能转移。

1)农用化学品系列疫情防控不会减少，反而会提振粮食需求(刚需+囤货)，刺激通胀我们仍然担心未来两年的全球粮食供应，因此我们建议化肥强劲上行周期建议关注云天化，湖北宜化，兴发集团钾肥建议关注盐湖，钾崇高国际，东方之塔建议在四川梅峰和湖北宜化地区应重视氮肥施用

2)稳定经济，因为疫情防控需求的消失可能会换来更强的政策刺激，房地产和基建链值得关注建议关注化工行业:纯碱(远兴能源，三友化工，湖北双环)，氯碱(湖北宜化，中泰化工)

3)电价套利:油气大幅上涨，海外电价不断上调至2—3元/千瓦时，国内东部企业6—8毛/千瓦时，而西部低价煤自发电成本仅为1—2毛/千瓦时，应关注单位产值用电量高的产品的电价差价套利机会建议关注西部拥有煤炭，拥有电厂，配置高耗电化工的企业，如广汇能源，和盛硅业，湖北宜化，中泰化工，新疆天业等

4)产能转移:我们预计欧洲能源危机将为中国产能转移带来机遇如果欧洲的化工厂因能源和原材料减产或停产，中国有望凭借产业链优势实现产能转移

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