券商股集体爆发：光大证券6天5板长城证券2连板

6月15日上午，券商股集体爆发截至发稿，长城证券等4只股票涨停，其中光大证券6天录得5板，长城证券连续2板全板块指数涨幅超过4%，位居行业第一

日前，为引导证券公司建立健全薪酬制度，完善薪酬激励约束机制，中国证券业协会发布《证券公司建立健全薪酬制度指引》，规定证券公司应当建立薪酬制度执行情况的监督机制，完善分级审批，交叉评审等内控机制证券公司应当建立健全薪酬委员会和监管部门的绩效保障机制

日前，中国资产管理协会发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，对薪酬结构，薪酬支付，绩效考核，薪酬内控管理等提出了具体要求。

银河证券认为，复牌历史，流动性，政策是驱动证券板块估值变化的核心影响变量稳增长政策持续落地，流动性宽松，资本市场深改制度红利持续释放，带动证券板块估值上升目前证券板块PB1.27X处于2010年以来的5%分位数，估值较低，仅次于2018年的极端情况证券风险资产情况和行业指数构成较2018年有显著差异，资产质量无忧建议积极进行左侧布局

浙商证券认为，目前券商板块处于超跌状态，PB和PE估值处于历史底部，仅略高于2018年但目前券商的市场景气度，风险程度，资产质量都好于2018年伴随着稳增长政策的逐步叠加，板块有望迎来反弹，理财券商仍是短期反弹的主线

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牛市旗手又闹事了！复盘史:哪个更像这个。

被称为牛市旗手或市场风向标的券商板块，6月14日大涨，股指暴涨5.57%，为今年3月16日之后最近三个月最大单日涨幅。

与今年3月16日券商板块的突然暴涨不同，这次券商板块的暴涨经历了一轮酝酿在此之前一直是持续温和上涨其中，牛市旗手中的旗手光大证券，最近5个交易日已出现4个涨停，成交量剧增

《牛市旗手》实现三个月最大涨幅，复牌历史:哪个更像。

日前，a股市场盘中实现V型反转，主要指数均收涨其中，被称为牛市旗手的券商板块涨幅最为凌厉

当日股指暴涨5.57%，为今年3月16日后最近三个月最大单日涨幅。

券商板块一般被视为市场的风向标，牛市中的旗手但其上涨是否一定预示着后续a股市场能继续上涨，并不确定那么，这次券商板块及其龙头股大涨是否有现实意义

据统计，历史上券商板块单日涨幅超过5%的案例很多，总计不下100次最近十年，券商板块单日涨幅超过5%的年份有很多，包括2015年，2014年，2019年，2013年和2020年回到市场本身，真的很难说是券商板块的大涨带动了市场的看涨情绪，还是整个市场的回暖进一步带动了券商行业营收的良好预期，从而刺激了券商板块的上涨

一般来说，一个市场是否可持续，需要一定的酝酿和准备日前，股指突然暴涨6.27%，但那是在连续下跌之后有些是突然的，从技术角度来说，缺乏酝酿和盘整的过程事后证明，当时券商板块的上涨只是昙花一现，并没有带动a股市场的整体连续上涨

相比之下，券商板块的这次暴涨经历了一个持续酝酿的过程日前，证指已实现8连阳，6月以来累计涨幅达14.66%，期间成交量有所放大

回顾历史数据可以发现，最近10年，券商板块上涨趋势最持续的时期出现在2014年第四季度，已经连续上涨10个交易日此后不久，a股市场整体迎来进一步井喷

回顾龙头股，光大证券最近几年来频频成为旗手中的旗手。

日前，光大证券在大涨的券商板块中表现非常出色下午经过快速拉升，封住涨停至此，最近5个交易日，光大证券已经出现4个涨停，成为近期表现最强的券商股6月以来，其低位最大涨幅接近60%，吸引了无数投资者的目光

上交所龙虎榜披露的数据显示，截至6月14日的最近三个交易日，光大证券龙虎榜席位不仅包括华泰证券总部等券商，还包括沪股通特别席位，一般认为代表北上资金。

具体来看，最近三个交易日，沪股通专用席位买入光大证券2.55亿元，卖出1.94亿元，买入6000多万元。

从历史上看，2014年四季度，光大证券开始连续上涨，股价较当季低位翻了三倍多，2020年6月中旬，光大证券股价再度上涨，不到一个月股价上涨近3倍。

通过对比光大证券和上证综指在上述期间的历史走势可以发现，在光大证券大涨期间，上证综指也经历了一波上涨光大证券大幅上涨后，上证综指仍经历了较大或长期的上涨

对于6月14日券商板块大涨以及券商行业本身，安信证券的研究观点认为，交易活跃明显回暖，宽信贷预期提振了市场信心6月以来，日均股份成交11229亿元，环比上涨22%，两融余额1.54亿，环比上涨1.3%市场活跃度和风险偏好明显回升日前，央行披露5月份金融数据，社会融资存量增速由10.2%升至10.5%，新增社会融资2.79万亿，同比多增8399亿，新增信贷1.89万亿元，同比多增3920亿M2 5月同比从10.5%大幅上升至11.1%，社会融资和信贷投放超出市场预期下一步信贷宽松预期有望加速提振市场信心，提振市场交易情绪，提振经纪业务收入

安信证券认为，年初由于市场震荡，券商板块估值回落至1.4倍PB，部分头部券商估值接近或低于1倍PB，处于历史底部历史复盘后，历次流动性宽松叠加资本市场改革政策出台，券商板块获得显著超额收益

市场上还有阻力因素需要克服。

虽然市场出现回暖迹象，如券商板块大涨，但影响市场的一些压制因素也不容忽视。

一个重要因素是，美国的通胀压力仍然很大，这加强了市场对美联储将继续大幅加息的预期5月份，美国消费者价格指数同比上涨8.6%，为40年来最高在通胀导致紧缩的阴影下，美国道指自6月8日开始进入新一轮持续调整模式，这可能仍是近期全球股市包括a股市场的重要打压因素

从技术面来看，经过近期a股市场的连续上涨，几个重要指数已经逐渐逼近半年线历史半年线的压力不容小觑，能否有效突破将考验市场实力

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