一图一观点2022年第25期：经济走势的三种情景假设

在外部环境影响下，疫情消退后中国经济能反弹多高政策的全面落实能否促进居民，民营企业，房地产市场的内生修复这些都是当前市场的核心问题

基准情况:中国经济政策逐步见效，私人部门内部复苏，外部环境逐步改善再加上去年下半年的低基数效应，三四季度GDP增速可能会逐季增长，下半年可以实现5.5%的目标，但全年平均只有4.2%到2023年二季度，由于今年二季度基数极低，GDP增速可能达到10%以上

悲观情况:由于疫情反复等外生冲击的干扰，虽然国内政策应该用尽，但未能带动民营企业，居民消费，房地产市场的内生修复下半年经济增速仅相当于2021 Q3—2022 Q2相对较低水平，GDP增速在4.0%—5.0%之间波动只有通过政府债务的加速增加，才能得到接近5.0%的GDP增速

乐观形势:俄乌冲突有所缓解，全球通胀趋于回落，美联储和欧洲央行进一步收缩的必要性降低，推动全球开始新一轮资本支出扩张周期国内防疫对经济的影响进一步下降，中国经济潜在增长率将在一年内恢复到疫情前6.0%左右的水平

风险提示:地缘政治，自然灾害

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