FOF是赚资产配置的钱别想靠选基“躺赢”

我认为FOF主要是从资产配置中赚钱面对采访，浙商基金FOF及多元资产管理部总经理关羽如此表示在他看来，一个优秀的FOF基金经理需要把握各类资产的中长期趋势，充分分散风险选择基地是不可能实现‘躺着也能赢’的

关羽是浙江大学应用数学博士他曾任职于平安资产管理公司，信泰人寿和华宝证券在加入浙商基金之前，关羽是平安产险部策略资产配置与量化投资负责人，管理规模超过3000亿元自2018年至2020年，已建成的ALM系统连续三年被银监会评为优秀

长期管理保险资金的经验，让关羽具备了配置各类资产的能力，这在公募行业并不常见在之前的管理经验中，关羽的投资组合涵盖了FOF，MOM，股票基金，固定收益基金，理财产品，债权计划，REITs等20余种资产目前，关羽团队即将发行第一只偏债FOF未来，浙商基金的FOF产品线有很多可能性

核心收入

证券时报记者:能介绍一下浙商基金第一只偏债FOF的投资策略吗。

关羽:总的来说是战略资产配置+战术资产配置+资金优化。

第一个层次是通过战略性资产配置获得贝塔收益具体根据产品的负债，期限，风险预算，收益预算等，结合中长期市场数据的定量统计分析，确定各类资产的合理配置中枢

第二个层面是战术性资产配置配置中心确定后，对预期产生相对优异业绩的资产类别进行超配，对可能产生相对较差业绩的资产类别进行欠配

第三层是资金优化在确定每类资产的类别和配置比例的基础上，选择alpha稳定的优秀管理人，增加产品收益

证券时报记者:对于债基的选择，你最看重哪些因素。

关羽:我们构建了1F+6P的基金评价体系首先要考虑的是这个F的整体能力，包括文化，制度等等

对于定增配置，我个人比较看重基金公司的信用评级能力，包括信用评级团队的人员背景，信用评级的实施流程，覆盖面等，看看有没有雷太岁过去我会非常注重机构的风险控制能力，因为固定收益不同于权益，是0和1的关系

期待更多投资工具

证券时报记者:您之前长期在保险行业工作，现在加入公募你是怎么想的你认为投资保险产品和公开发行FOF有什么相同点和不同点

关羽:公募行业这几年发展很快，FOF是一个很有前景的赛道，和我之前的经历很匹配。

都说保险金是保命钱，所以会特别注重风险控制，强调绝对收益我投资保险的时候，是在严格的风险控制下，多年积累达到收益目标的我构建的配置体系涵盖了a股，港股，美股，固定收益，量化对冲，金融产品，REITs等资产，并通过全天候资产配置降低投资组合的波动性

相比之下，公募可以投资的资产种类还是比较少的，主要是股权，固定收益和货币如果资产类别更丰富，控制组合的波动性会更大相信伴随着监管的推进，公开发售的可配置资产会越来越多元化

证券时报记者:您预计公募行业接下来会发展哪些配置工具。

关羽:我觉得有商品ETF可以开发目前发行的ETF种类还比较少，产品数量也不够此外，还有期权资产等如果这些都能纳入公募范围，相信资产的配置会更有效，投资组合也会更稳定

选择基地是不可能躺着赢的。

证券记者:FOF今年以来业绩连续波动，也引发了一些争议你如何看待FOF最近的表现波动和相关争议

关羽:FOF的表现有短期波动，我认为这是正常的FOF赚多少钱在我看来，是资产配置的钱把握各类资产的中长期趋势，同时做好风险分散

目前部分FOF产品的资产类别还比较单一，以权益类和固定收益类为主，缺乏多元化资产的对冲机制，所以有时候风险控制不是很理想。

我一直认为基金只是投资组合的一个配置工具绝对不能选择一些优秀的基金长期持有，然后就可以躺着赢了每个基金经理都有自己擅长和不那么擅长的市场领域对于FOF基金经理来说，还是要提高资产配置的能力，在合适的时间以合适的风格选择合适的基金经理，并根据投资组合情况和市场环境进行动态调整

证券记者:站在目前的时间点，你怎么看后市。

关羽:今年总体来说，宏观环境非常复杂商业和基础设施投资是经济的主要支撑受疫情影响，供应出现一定程度的收缩3—5月，债券市场呈现窄幅波动格局

展望下半年，我们预计后续经济复苏的坡度将较为平缓，货币政策边际收紧的概率较低，债券市场整体仍将以震荡为主。

所以下半年债券市场的资金收益会比较困难，收益率会比较低我们的策略是投资更确定的标的，比如一些票面合理，灵活性高的产品

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