一个月反弹超25%！这个行业进入盈利周期

在经历了漫长的跌跌不休之后，生猪养殖业迎来了曙光。

中国生猪网数据显示，4月12日生猪价格为12.36元/公斤，5月16日达到15.64元/公斤，最近一个月反弹幅度为26.5%。

是什么促成了这轮反弹浙江期货研究中心农产品研究员万晓泉告诉21世纪经济报道记者，此轮猪价反弹是从疫情管控趋严，运输等因素启动的部分地区生猪屠宰运输受阻，再叠加局部恐慌性囤积，形成阶段性，区域性供需紧张局面，猪价从低位上涨之后工业景气好转，养殖户惜售价格，主动收缩猪源，进一步推高价格

价格持续上涨后，生猪养殖行业整体进入盈利周期。

卓创资讯生猪行业分析师朱泽坤告诉21世纪经济报道记者，据卓创资讯监测数据显示，截至5月16日，全国生猪自繁利润平均为92.56元/头，较上月同期上涨360.20元/头，仔猪育肥利润194.53元/头，较上月同期上涨212.14元/头。

根据我们监测的平均养殖成本，无论是自育还是仔猪育肥，都达到了正利润区间也就是说，生猪养殖行业整体进入了盈利阶段但是，一些大型养殖企业和与养殖户合作的新建养殖场企业，由于基础设施分摊的额外人工成本和费用，可能并没有扭亏朱泽坤指出

新一轮猪周期开始了。

日前，国家统计局发布2022年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况生猪价格达到14.9元/公斤，较4月下旬上涨2.1%这是自3月下旬以来，生猪价格连续第五个月环比上涨

中信建投期货农产品事业部研究员魏鑫告诉21世纪经济报道记者，今年4月份以来，生猪价格的反弹已经比较明确这背后，首先是前期能繁母猪数量见顶后，供应量减少其次，从季节来看，春节后有一段生猪消费低谷期，现在逐渐转为正常消费期

另外，这轮上涨还有一些催化剂部分省份发布的外省调运禁令，导致当地企业压栏，刺激了当地价格上涨，从而带动全国整体价格上行市场预期转好后，整个养殖端的决策会放缓出栏节奏，最终推动价格保持上涨魏鑫说

朱泽坤指出，此轮猪价反弹的根本动力在于养殖端的惜售心理从需求端来说，现在还是淡季不过，受猪肉收储消息提振，规模养殖户正在收缩和提价同时，伴伴随着养殖利润的恢复，小散户的惜售心理逐渐变强，屠宰企业收购并不顺利

在物价上涨的背景下，此轮生猪去产能已告一段落一个非常明显的亮点是能繁母猪数量逐月增加

朱泽坤说，从他们对规模养殖场生猪和能繁母猪存栏量的监测来看，能繁母猪存栏量由上月的负转正4月份样本企业能繁母猪存栏量环比增长1.81%，表明生猪养殖去产能已经进入尾声，也说明规模化养殖场对后市的信心有所好转

日前，卓创资讯发布的一份报告指出，截至2022年4月底，卓创资讯监测的能繁母猪和生猪存栏量较上月翻了一番其中，能繁母猪存栏量环比增长1.81%，同比增长1.77%，生猪存栏量环比增长6.58%，同比增长65.12%

另外，能繁母猪的最高点在2021年的6，7月份以母猪怀孕分娩，仔猪育肥，生猪出栏为周期，10个月，生猪出栏的最高点在今年5月份左右，意味着此轮生猪养殖的最高点已告一段落我们可以判断，上一个猪周期的底部已经过去，低至去年最低点的价格大概率不会再出现，新的周期已经到来朱泽坤指出

魏鑫说，据他了解，一些养殖户开始将储备母猪转化为能繁母猪伴随着价格的上涨，当前生猪养殖产能的去工业化一定会放缓甚至停滞现在市场对未来的预期明显向好，这也会刺激养殖户进行下一个周期的布局

他进一步指出，上一个猪周期的产能峰值已经完成如果以四年为一个周期，那么今年的三四月份也将是上一个周期的结束和新一轮猪周期的开始

万全指出，4月份猪价开始上涨后，养殖端情绪迅速回暖，仔猪补栏火爆，母猪补栏积极性也有所提高预计去产能会再次放缓去年以来，猪价经历了两次12元以下的跳水就目前的产能来看，很有可能是新一轮猪周期的开始但由于产业集中度逐年提高，以及对后市的预期一致，预计新周期价格涨跌幅度可能会明显收窄

本轮猪周期与之前相比有一些不同首先，目前，养殖业正在发生结构性变化养殖户大户进入市场，生猪养殖集中度提高，使得猪周期的涨跌没有以前那么剧烈此外，上一轮猪周期价格上涨到30，40元/公斤，背后是非洲猪瘟的影响这一轮猪周期相对温和此外，部分生猪养殖企业2020年甚至2021年仍在扩大产能，上一轮生猪产能并未完全去除我们判断未来猪周期波动幅度有限魏新也说

生猪养殖企业二季报能否扭亏。

新一轮养猪周期开始，养殖户进入了一个盈利周期。

日前，卓创资讯发布的一份研究报告指出，自3月下旬以来，生猪价格出现了三次上涨，分别是在3月底，4月下半月和5月上半月截至5月初，外三元成交价为15.42元/公斤，三轮涨价涨幅31.79%猪价上涨直接影响生猪养殖利润4月份以后生猪养殖利润恢复较快，5月份已经恢复到盈亏线以上

在利润持续回升的情况下，市场心态逐渐乐观，养殖户开始积极压栏增重一般情况下，4—5月是肥猪消耗减少的时期，往往很难增重可是，今年5月中旬，生猪平均体重已升至121.30公斤，自4月以来上涨了2.07%反常规增重是当前饲养者心态变化的重要证据之一卓资讯指出

在目前的价格下，生猪养殖业已经进入盈利期那么今年二季度，生猪养殖行业能否集体扭亏

今年一季度养猪企业发布的一季报显示，养殖企业亏损严重其中，牧原股份一季度亏损51.8亿元，温氏股份亏损37.63亿元，新希望一季度亏损28.79亿元，正邦科技第一季度亏损24.33亿元仅这四家公司，一季度就亏损140多亿元

但上市养猪公司的头头亏损情况不一样据市场测算，牧原等部分企业一季度人头亏损较低，不足400元/头有的养猪企业超过800元/头

万全指出，上市公司的亏损主要在成本控制方面，不同企业在生产经营效率，资产折旧，费用摊销等方面存在较大差异生产效率高，成本控制得当的企业会更容易先摆脱亏损

魏鑫表示，从上市公司来看，一季度生猪养殖平均亏损情况不一，背后的核心原因是生产效率和管理能力有些企业生产效益好，养殖成本灵活，亏损相对较少部分企业可能养殖分散，没有下游屠宰支撑，对下游的议价能力相对较弱，亏损相对较高

他进一步指出，中小农户如果不算折旧，基本实现正现金流，基本赚钱但有些规模企业养殖成本非常高，有些企业即使每公斤生猪出栏数超过15元，仍然亏损另外，从地域上看，部分地区价格较高另外，还有一些养殖成本比较低的地区，比如东北，养猪也能赚钱

但由于猪价刚刚进入盈利区间，4月份生猪养殖行业仍整体亏损，因此整个二季度扭亏仍有一定难度。

从上市公司的角度来看，我认为生猪养殖板块二季度可能无法扭亏，除非6月份价格大幅上涨，达到17元左右，一些养殖效率较高的上市公司才有可能盈利魏鑫说

卓资讯在研报中并不看好生猪价格的大幅反弹，指出从需求来看，二季度进入猪肉消费淡季，天气炎热等终端需求利空，猪肉价格难以上涨卓资讯预计，二季度生猪市场将逐步回升，但涨幅有限

另外，生猪持续压栏带来的后续风险值得注意当猪达到一定重量时，被宰杀的概率就会增加综合来看，本应在4—5月份释放的猪源，在6—7月份大概率会继续增加，届时猪价下跌的风险也会继续扩大卓资讯指出

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