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科创板迎首个场内风险管理工具

近日,科创50ETF期权正式在上海证券交易所上市交易。作为科创板首个场内风险管理工具,科创50ETF期权引起了市场的强烈关注。据悉,此次上市两只科创50ETF期权合约品种分别为华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约。

股票期权是金融市场重要的风险管理工具,在多位业内人士看来,此次科创50ETF期权的推出,不仅为市场提供了一种有效的风险管理工具,同时还有助于科创板市场的长期稳定发展。

“科创50ETF期权的推出,将对科创板市场的长期稳定发展产生积极影响。”华夏基金数量投资部总监荣膺表示,首先,期权可以提高科创板市场的质量,提高科创板现货市场的定价效率,有助于平抑科创板现货市场的波动。其次,期权为科创板投资者提供了有效的风险管理工具,可以帮助投资者更有效地管理现货风险,丰富投资策略,增强科创板的吸引力,从而吸引更多的长期资金流入科创板。再次,科创50ETF期权也可为科创板做市商提供有效的风险对冲工具,降低做市商的存货风险,更好地发挥科创板做市商的功能,从而提高科创板的流动性。

易方达上证科创板50ETF基金经理林伟斌表示,科创50ETF期权进一步丰富了ETF期权品种,有利于健全多层次的资本市场产品体系。ETF期权具有价格发现、风险管理等重要作用,科创50ETF期权的上市,一方面有利于吸引长期资金配置科创板,稳定现货市场、提高市场定价效率,提升标的ETF流动性和规模;另一方面能有效降低大规模资金进出标的ETF的冲击成本,还可与场内基金产品相结合,形成多样化的组合套利策略、丰富ETF投资交易方式,更好地满足投资者的风险管理与财富管理需求。

2015年2月,我国首个场内期权产品上证50ETF期权在上交所上市交易。此后,上交所分别于2019年和2022年推出了沪深300ETF期权和中证500ETF期权,主要聚焦于主板股票。“科创50ETF期权推出后,ETF期权市场将形成对蓝筹、中小市值、创业创新等风险特征的全面覆盖,进一步完善了境内场内期权产品体系。”荣膺说。

林伟斌认为,期权品种的丰富有利于机构开发更多收益增强、风险中性类产品,契合不同投资者的收益预期和风险偏好,进一步完善ETF生态圈。

上交所理事长邱勇在科创50ETF期权上市仪式上表示,推出科创50ETF期权是完善科创板产品体系的重要一环,能更好地满足投资者风险管理需求,吸引更多中长期资金进入科创板,更加充分地发挥科创板市场服务“硬科技”企业的功能。

“设立科创板并试点注册制3年多来,在各方共同努力下,科创板建设进展顺利,改革‘试验田’作用显著发挥,相信此次科创50ETF期权的上市,能够更好满足投资者多元化的交易和风险管理需求,进一步激发科创板活力和效率,更好助力资本市场支持科技自立自强。”中国证监会市场监管一部主任张望军表示。

从科创50ETF期权上市首日全天成交情况来看,整体交易平稳,基本符合预期。正式上市交易的合约总数为144个,包括认购期权和认沽期权两种类型,4个到期月份和9个行权价序列。全天总成交量30.99万张,其中认购期权17.15万张,认沽期权13.84万张;权利金成交金额0.79亿元,成交面值34.42亿元,总持仓量16.11万张。总体上看,上市首日科创50ETF期权定价合理,市场运行平稳,投资者参与理性。

“对于投资者而言,参与期权新品种交易需要谨慎。”荣膺建议,ETF期权是一种具有杠杆效应的复杂衍生产品。个人投资者在参与科创50ETF期权交易时,应理性对待,增强风险防范意识,树立正确的投资理念,根据自身判断审慎作出独立的投资决定。

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