政策效果显现7月M2增速继续回升

中国人民银行8月12日公布7月份金融数据，其中广义货币余额同比增速连续5个月上升专家表示，M2同比增速继续回升，表明当前市场流动性充裕，体现了财政政策和货币政策的协同效应

充足的货币供应

数据显示，7月末，M2余额257.81万亿元，同比增长12%，增速分别比上月末和去年同期高0.6个和3.7个百分点多位专家表示，退税政策的扩大和财政支出的增加等因素补充了企业的财力，减少了季度初企业纳税的影响，促进了7月M2同比增速的提高

光大银行金融市场部宏观研究员周认为，M2同比增速继续回升，主要是财政政策和货币政策的持续发力，增加了基础货币供应量，使得居民和企业存款大幅增加，反映出当前国内货币供应较为充足。

东方金诚首席宏观分析师王庆表示，M2同比增速达到近6年来最高水平，主要是7月份财政退税继续保持较大规模，增加了企业存款，推高了M2同比增速。

中国人民银行通过综合运用多种货币政策工具，保持了市场流动性合理充裕虽然信用衍生效应减弱，但财政支出的稳定增长力度加大，有助于改善流动性民生银行首席经济学家文彬说

中信证券首席经济学家明确指出，M2同比增速继续上升，表明当前市场流动性非常充裕未来，金融管理部门可能会把重点放在扩大有效需求上

7月末，狭义货币同比增长6.7%，分别比上月末和去年同期高0.9和1.8个百分点王庆认为，M1同比增速小幅上升主要与去年同期基数下行有关，退税增加了部分企业的活期存款

7月新增信贷6790亿元。

中国人民银行数据显示，7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元业内专家表示，6月末银行信贷冲动强烈，6月份人民币贷款增加约2.81万亿元，对7月份有一定的透支作用同时，当前实体经济的融资需求有待进一步改善

周表示，7月份新增人民币贷款明显少于上年同期，而票据融资又有所回升一方面反映出实体经济融资需求疲软，复苏基础有待巩固，另一方面，中国在6月和上半年积极推进宽信贷后，企业信贷融资需求透支，放大了7月新增人民币贷款的季节性波动显然，7月新增人民币贷款数据的波动具有一定的季节性特征按照往年的情况，每年7月新增人民币贷款规模都比较小

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，投资者不必过于关注月度信贷数据在判断信贷增长的变化趋势时，要适当拉长时间窗口，比如用连续几个月的信贷增量同比增速

社会融资方面，7月份社会融资规模增加7561亿元，比上年同期少3191亿元，7月末，社会融资规模存量约334.9万亿元，同比增长10.7%文彬认为，7月份社会融资规模增量季节性回落，但国债净融资3998亿元，同比多增2178亿元，有利于下阶段更好地发挥积极财政政策的作用

日前发布的《2022年第二季度中国货币政策执行报告》指出，伴随着城镇化进程边际放缓和房地产长期走势，过去规模较大的基建贷款和房地产贷款需求有所减弱，而普惠小微，高技术制造业等贷款投放量仍然较少此外，直接融资呈上升趋势，信贷增速在新旧动能转换和融资结构调整过程中可能有所回落，并不意味着金融对实体经济的支持减弱

提振实体经济融资需求

多位业内专家表示，从7月份信贷，社会金融，M2等数据来看，货币供应合理充足，但实体经济融资需求仍有待提振预计相关部门将进一步推动宽货币向宽信贷传导

文彬认为，应加强财政，货币，产业和就业政策的协调，稳定外需，扩大内需，促进消费和扩大投资，带动信贷有效需求回升在财政政策方面，明明表示可以考虑尽快使用专项债务限额的剩余部分进行基础设施投资，拉动社会需求

王庆表示，下一步要有效刺激实体经济贷款需求，巩固经济回升势头政策将聚焦四个方面:一是促进宽货币向宽信贷有效传导，降低企业和居民融资成本，其次，督促政策性和开发性银行发挥互补作用，支持加快基础设施投资，三是充分挖掘各种结构性货币政策工具的潜力，加快相关贷款投放，促进信贷总量增长，第四，加强对银行的考核，引导金融机构增加对实体经济的放贷

在周看来，实体经济融资需求的恢复有赖于内需的改善企业订单多了，投融资需求自然就多了他说

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