中信证券：从拆解Model3看智能电动汽车发展趋势

中国智能电动汽车目前正处于蓬勃发展阶段，今年国内新能源汽车销量有望突破600万辆中信证券拆解了标志性的Model3标准续航版，对特斯拉的E/E架构，三大动力系统，热管理，车身等做了详细深入的分析，坚定看好中国智能电气化发展趋势目前建议关注特斯拉，当代安培科技有限公司，LG化学等优质整车和电池企业的供应链

以下为报道原文:

域控制器架构:E/E架构从分布式变为域控制架构，软硬件的解耦是软件定义车辆的关键特斯拉的Model3是域控制架构的领导者

1)机体域:前左右三体采用位置分区而不是功能分区，为了降低布线难度，广泛采用HSD代替继电器，

2)驾驶舱域:驾驶舱域控制器集成了T—BOX，同时采用了Intel A3950芯片。想法比手机更接近游戏平台，

3)驱动域:双FSD芯片，同面积NPU比Orin性价比高，Linux操作系统更适合AI大机型，

4)电控域:Model3首创使用48 SiC MOSFET代替84 IGBT，大大降低了体积和功耗，

5)电源域:BMS共管理2，976 21，700块电池，强大的软件能力实现了每块电池充放电的一致性。

和线束连接器

1)线束:我们估计每辆车的线束价值在2000元左右高压线束是新能源汽车的主要增量

2)连接器:电气化带来高压连接器的增量，智能化带来高速连接器的需求TE(泰科)是Model3的核心供应商，国内厂商有望取得突破

电池:特斯拉领先跨代技术，4680和CTC是后续发展方向。

1)电池设计的核心思想是提高比能量:从小模块到大模块再到无模块CTC，电芯尺寸从1865到2170到4680核心趋势是减少电池组中非能源结构件的数量，降低成本和重量，增加续航里程

2)4680电池的价值与变化:4680通过全极耳，高镍高硅，干电极，CTC的组合，实现了高能量密度，高倍率，低成本的不可能三位一体伴随着模块中电池数量的增加和快速充电的需求，对电池组的散热，导热和阻燃要求提高增加电池组中冷却管的数量，减少冷却管的长度，加入灌封和防火泡沫，保证电池组的热稳定性

电热管理:电热一体化水平不断提高，热管理率先实现全球接入。

1)三合一提高集成度，两台电机优势互补:Model 3/Y上的驱动电机，电机控制器，变速箱一体化，集成度高于Model S/X，同时小三电器和电池组一体化，结构紧凑，成本更低，单电机版由感应电机进化为永磁电机，双电机版由前置感应电机进化为后置永磁电机两种电机在高速和低速区域优势互补

2)热管理全域开放，大幅提升能源利用效率:热管理方面，通过四通阀，八通阀的应用，将整车热管理从各部分独立电路升级到空调，电池系统，动力系统，整合整车热源，提高系统能源利用效率特斯拉的三电和热管理系统在高集成度上保持领先，示范作用将引领行业追赶升级和二次创新

汽车车身:轻量化需求:铝车身一体压铸趋势，顶篷玻璃，智能车灯消费升级成为趋势。

1)车身:轻量化，满足节能和续航提升的要求。铝代替钢是最好的选择，后体整体压铸从Model Y开始，

2)车灯:Model3外观装饰具有科技感和美感，车灯采用矩阵式LED光源，

3)汽车玻璃:Model3遮阳篷引领行业趋势，渗透率有望持续提升，

4)底盘:线控底盘是高级自动驾驶的必经之路。

危险因素

新能源汽车增速不及预期，车辆智能化发展不及预期，电池技术路径不确定，动力电池上游材料涨价，全球国内疫情不确定。

投资策略

智能车辆的域控制已经成为趋势，推荐域控制器相关的公司主流车企的车型平台都在不断升级换代，新能源汽车的电，热管理三个环节都处于高速成长期目前建议关注特斯拉，当代安培科技有限公司，LG化学等优质整车和电池公司的供应链

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